天津股權(quán)交易所——面向成長性中小企業(yè)的資本市場
——在“首屆農(nóng)機產(chǎn)業(yè)與資本對接會”的演講
天津股權(quán)交易所副總裁 方傳磊
2010年10月29日
一、戰(zhàn)略定位
(一)政策背景
國務(wù)院的高度重視。2006年,國務(wù)院《推進濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》(國發(fā)〔2006〕20號): “鼓勵天津濱海新區(qū)進行金融改革和創(chuàng)新”,“在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革,原則安排在天津濱海新區(qū)先行先試”;2008年,國務(wù)院《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案的批復(fù)》(國函[2008]26號):“為在天津濱海新區(qū)設(shè)立性非上市公眾公司股權(quán)交易市場創(chuàng)造條件”;2009年10月,經(jīng)國務(wù)院16個部門6輪征求意見,國務(wù)院同意批復(fù)《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗金融創(chuàng)新專項方案》:“支持天津股權(quán)交易所不斷完善運作機制,健全市場網(wǎng)絡(luò),拓展業(yè)務(wù)范圍,擴大市場規(guī)模,充分發(fā)揮市場功能,為中小企業(yè)和成長型企業(yè)提供便捷的股權(quán)投融資服務(wù)。”
天津市政府的大力支持。2008年,將天交所列入天津市金融改革創(chuàng)新的20項重點工作 “重中之重”,《天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案實施三年規(guī)劃》進一步提出:“建設(shè)金融交易平臺,開展私募基金和債券交易試點” ;2009年,將天交所列入第二批金融改革創(chuàng)新重點,進一步明確天交所就是“為在天津濱海新區(qū)設(shè)立性非上市公眾公司交易市場創(chuàng)造條件”的重要平臺;2010年,濱海新區(qū)制定專項政策,積極支持天交所制度創(chuàng)新和功能提升,促進天交所加快發(fā)展。
(二)市場定位
中小企業(yè)4000萬家,占企業(yè)總數(shù)99%以上,貢獻國民收入比例60%,創(chuàng)造80%的就業(yè)。天交所是成長型中小企業(yè)加快成長的“星光大道”,投資人(PE、VC)的 “投資金礦”。
二、市場制度創(chuàng)新
(一)交易制度--混合型定價模式:“集合競價+做市商雙向報價+協(xié)商定價”
交易流程
交易時間
集合競價
09:15-09:25
做市商做市前報價
09:25-09:30
做市雙向報價
09:30-11:30 13:00-14:00
第二次集合競價
14:00-14:15
投資人協(xié)議定價
14:15-15:00
收市
15:00
(二)交易系統(tǒng)--全電子化交易系統(tǒng),第三方銀行存管制度。
(三)市場參與主體注冊制
1、合格投資人注冊制度(機構(gòu)投資人、特定自然人)。
2、做市商注冊制度(實收資本且凈資產(chǎn)5000萬以上、至少3名做市業(yè)務(wù)人員)。
3、保薦機構(gòu)注冊制度(至少5名通過證券從業(yè)資格考試的人員、至少一名執(zhí)業(yè)律師、注冊會計師)。
4、專業(yè)中介機構(gòu)注冊制度(連續(xù)經(jīng)營5年、至少20名執(zhí)業(yè)律師或注冊會計師)。
(四)融資模式——中小企業(yè)快速便捷的融資平臺“少吃多餐”模式
1、股權(quán)直接融資。“小額、多次、快速、低成本”的融資服務(wù);掛牌前首發(fā),掛牌后增發(fā)、配售。
2、拓展間接融資渠道。股權(quán)質(zhì)押貸款融資;股權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保融資。
(五)信息披露
1、初次掛牌信息披露:掛牌交易說明書、財務(wù)、法律、保薦人意見。
2、掛牌后信息披露:年報、半年報、兩個聲明一個報告(重大事項聲明、公司治理情況聲明;公司管理報告)、臨時報告、募集資金使用情況說明。
三、掛牌條件與流程
(一)掛牌條件
1、主體資格:依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營兩年以上的股份有限公司。
2、財務(wù)要求:(1)最近兩年連續(xù)盈利。板塊:最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元,或最近一年凈利潤不少于500萬元,最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元。區(qū)域市場:兩年累計凈利潤500萬元以上??萍紕?chuàng)新板:符合“兩高六新”概念,企業(yè)成長性及創(chuàng)新性方面突出,財務(wù)指標適當放低。(2)最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元,且不存在未彌補虧損。(3)公司股本總額不少于1000萬元。
3、規(guī)范運營:主營業(yè)務(wù)完整突出、最近兩年沒有重大變化;股權(quán)清晰;法人治理結(jié)構(gòu);實際控制人、董監(jiān)高;獨立性;同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易;財務(wù)管理規(guī)范性、內(nèi)控制度健全;近兩年無重大違法違規(guī)行為。
4、其他要求:審計;律師;做市商、保薦;當?shù)亟鹑诒O(jiān)管備案意見。
(二)掛牌流程
1、篩選:申報資料;現(xiàn)場考察。
2、啟動:確立服務(wù)機構(gòu);組織工作方案;天交所評審。
3、掛牌前私募:制作私募材料;路演、推介;申購、驗資。
4、掛牌文件申報:盡職調(diào)查;文件制作。
5、審核及備案:預(yù)審;當?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門審核;專審委審核;備案。
6、掛牌:信息披露;敲鑼儀式。
四、市場發(fā)展成果
(一)掛牌企業(yè)。目前已掛牌企業(yè)54家,分布在天津、黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古、山東、河北、河南、安徽、湖南等10個省市。擬掛牌企業(yè)40余家,掛牌后備企業(yè)200余家,遍布18個省。
(二)融資規(guī)模。42家企業(yè)成功實現(xiàn)融資,融資額突破11億元;總市值超過80億元。
企業(yè)
名稱
所屬行業(yè)
及地位
發(fā)行股數(shù)
(萬股)
募集金額
(萬元)
融資效益
會友線纜
電線電纜制造、行業(yè)地位前三,省內(nèi)
1000
2000
1、投資采用美國豎爐生產(chǎn)工藝技術(shù)的“連鑄連軋電工圓銅桿生產(chǎn)線”項目,該生產(chǎn)線在國內(nèi)線纜制造中小企業(yè)為引入;2009年10月已投產(chǎn)。
2、2009年公司主營業(yè)務(wù)收入增長5.8%,凈利潤增長83.07%,其中新生產(chǎn)線的貢獻為10%左右。預(yù)計2010年新生產(chǎn)線將為凈利潤的增長提供50%以上的貢獻。
大地肉牛
畜產(chǎn)品加工、省內(nèi)行業(yè)前三
962
2789.8
1、用于大型肉牛綠色生態(tài)養(yǎng)殖繁育基地建設(shè)項目,將于2010年下半年完成。
2、該項目完成后,可以解決牛源不足、改進肉牛品種、增加產(chǎn)品利潤空間。達產(chǎn)后,公司凈利潤可實現(xiàn)50%以上的增長。
淼雨飲品
飲料生產(chǎn)、蘋果醋產(chǎn)品行業(yè)前三名
1500
5250
1、用于建設(shè)5萬畝果園基地,興建新生產(chǎn)線。
2、產(chǎn)能增加帶來市場份額的擴展,2010年2-3月,分別與麥德龍和銀橋乳業(yè)簽訂大單供貨合同和試產(chǎn)協(xié)議。
(三)投資人與市場合作
天交所:“為在天津濱海新區(qū)設(shè)立性非上市公眾公司股權(quán)交易市場創(chuàng)造條件”, 已經(jīng)取得重大進展。
1、投資人及做市商。合格投資人突破1.5萬戶,其中機構(gòu)投資人500余家,遍布26個省、直轄市;做市商、保薦機構(gòu)80家。
2、合作伙伴。與9個省、18個市簽訂戰(zhàn)略合作監(jiān)管備忘錄,已建立山東、河北、安徽等5個分市場;與建行、工行、農(nóng)行、交行等16家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議;與臺灣興柜交易所、德國法蘭克福交易所、加拿大多倫多交易所等簽訂合作備忘錄或達成合作意向。
(四)發(fā)展規(guī)劃
按照國務(wù)院關(guān)于“要在天津濱海新區(qū)設(shè)立性非上市公眾公司股權(quán)交易市場”的總體安排,致力于建設(shè)一個具有投資價值、充滿活力又高度自我穩(wěn)定的、集中統(tǒng)一的非上市公司股權(quán)交易市場,成為中國主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場的必要補充和重要基礎(chǔ)支撐。
預(yù)計2010年全年掛牌企業(yè)數(shù)量突破100家,投資人突破3萬戶,做市商數(shù)量突破100家,市場融資規(guī)模突破20億元,總市值突破200億元。
五、天交所專業(yè)板塊建設(shè)進程
1、已經(jīng)設(shè)立“礦業(yè)板”:改變以往非上市礦業(yè)企業(yè)礦權(quán)轉(zhuǎn)讓融資的途徑,成功將礦權(quán)交易轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)交易;為生產(chǎn)性礦業(yè)企業(yè)建立股權(quán)融資、交易、規(guī)范的平臺,為國內(nèi)外資本市場礦業(yè)板塊培育企業(yè);2010年10月22日,成功設(shè)立,目前掛牌企業(yè)2家,擬掛牌企業(yè)5家。
2、即將設(shè)立“科技創(chuàng)新板”: 為“兩高六新”企業(yè)提供股權(quán)融資、交易、規(guī)范的平臺,扶持科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展;2010年12月推出,目前共儲備后備掛牌企業(yè)10家。
3、計劃設(shè)立“農(nóng)業(yè)板塊(農(nóng)機)”:農(nóng)機企業(yè)1萬家,規(guī)模以上企業(yè)2600多家,但是資金周轉(zhuǎn)率不高,融資難度較大。
設(shè)立“農(nóng)業(yè)板塊”的政策背景:《一行三會發(fā)布推進農(nóng)村金融創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)〔2010〕198號)“進一步拓寬支持‘三農(nóng)’發(fā)展的直接融資渠道,引導(dǎo)農(nóng)業(yè)企業(yè)通過資本市場融資。”《國務(wù)院關(guān)于促進農(nóng)業(yè)機械化和農(nóng)機工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》(國發(fā)〔2010〕22號)“進一步加大對農(nóng)民和農(nóng)機服務(wù)組織的扶持力度,創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式,做好融資支持和配套金融服務(wù)。”
天交所“農(nóng)業(yè)板塊”簡介:為支持三農(nóng)、服務(wù)三農(nóng)、拓寬三農(nóng)直接融資渠道,天交所在農(nóng)業(yè)部、發(fā)改委、工信部等部門的指導(dǎo)下,計劃設(shè)立“農(nóng)業(yè)板塊”。首先,天交所與農(nóng)機行業(yè)協(xié)會合作,實施“農(nóng)業(yè)板塊”中的農(nóng)機部分。具體步驟:(1)農(nóng)機行業(yè)協(xié)會推薦行業(yè)領(lǐng)先的農(nóng)機企業(yè),批共同篩選5家企業(yè)進入市場;(2)農(nóng)機行業(yè)協(xié)會與天交所共同引導(dǎo)和培育農(nóng)機行業(yè)專業(yè)投資人、做市商隊伍;(3)共同發(fā)起產(chǎn)業(yè)基金,并在天交所內(nèi)進行設(shè)立、募集和份額交易;(4)農(nóng)機行業(yè)協(xié)會協(xié)調(diào)企業(yè)掛牌獎勵政策,派出專員學(xué)習(xí)項目操作和管理,并推薦行業(yè)評審專家參加企業(yè)掛牌專家審核委員會。
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