美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報告：大豆、小麥偏空，玉米偏多

 　　大豆：偏空。南美競爭加劇美豆出口下調(diào)，其它供需數(shù)據(jù)未調(diào)，美豆庫存上調(diào)至4.45億蒲，高于上月和平均預(yù)期，仍為06/07年度來。阿根廷產(chǎn)量未做調(diào)整，市場預(yù)期會略下調(diào)。巴西和阿根廷出口上調(diào)。中國進(jìn)口量未調(diào)。全球庫存上調(diào)40萬至9830萬噸，高于上月和平均預(yù)期。

 

　　玉米：中性偏多。美國數(shù)據(jù)偏多，乙醇用玉米需求上調(diào)5000萬，但出口未如預(yù)期下調(diào)，由此年終庫存下調(diào)至23.47億蒲，低于上月和平均預(yù)期。全球產(chǎn)量上調(diào)，中國和歐盟等國產(chǎn)量上調(diào)，但南美產(chǎn)量未調(diào)。全球產(chǎn)量略上調(diào)至2.041億噸，高于上月和平均預(yù)期，仍為紀(jì)錄水平。

 

　　小麥：利空。競爭加劇出口下調(diào)導(dǎo)致美麥年終庫存上調(diào)，高于上月和平均預(yù)期。加拿大和歐盟產(chǎn)量上調(diào)提振全球供應(yīng)量上調(diào)，但澳麥產(chǎn)量未如預(yù)期下調(diào)。全球庫存量上調(diào)至2.684億噸，高于上月和平均預(yù)期，再創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

 

　　光大點(diǎn)評：本月報告數(shù)據(jù)調(diào)整相對有限。USDA未對美國作物產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。美豆出口下調(diào)導(dǎo)致年終庫存上調(diào)，南美競爭加劇背景下美豆出口或仍有下調(diào)空間。在南美天氣無實質(zhì)威脅及美豆出口維持低迷的情況下，美豆突破上行仍有壓力，短期仍將圍繞天氣和出口情況保持震蕩偏弱走勢。美國玉米庫存雖下調(diào)，但仍為歷史高位。報告未改變美國和全球供應(yīng)充足的格局，因此價格仍將積重難返。美國和全球小麥供需延續(xù)偏空，價格仍將繼續(xù)震蕩尋底。未來市場將聚焦1月份最終產(chǎn)量報告。報告前市場將延續(xù)弱勢震蕩走勢?；久骊P(guān)注南美天氣、美國谷物和油籽出口需求。同時繼續(xù)關(guān)注宏觀市場匯率及原油等走勢對大宗商品的整體影響。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報告

 

　　北京時間2017年12月13日凌晨美國農(nóng)業(yè)部公布了12月份供需報告。

 

　　油籽：本月未對美豆產(chǎn)量預(yù)測進(jìn)行調(diào)整。棉籽產(chǎn)量小幅上調(diào)提振本月美國17/18上度油籽產(chǎn)量預(yù)測略調(diào)高至1.322億噸。一季度阿根廷和巴西出口競爭強(qiáng)于預(yù)期背景下，美豆出口量下調(diào)2500萬蒲，降至22.25億蒲，但年比仍增2.3%。在截至目前累計出口量年比下滑16%的情況下，未來美豆出口或仍有下調(diào)空間。本月美豆種用需求量上調(diào)500萬蒲，反映出近期USDA十年基準(zhǔn)報告中面積小幅增加的預(yù)測。在其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整情況下，本月美豆17/18年度年終庫存上調(diào)至4.45億蒲，略高于市場平均預(yù)期的4.39億蒲，相比上月預(yù)測為4.25億蒲，仍為06/07年度以來水平。

 

　　在12月5日美國國際貿(mào)易委員會決定對由阿根廷和印尼進(jìn)口的生物柴油征收反補(bǔ)貼稅后，本月USDA將美國豆油用于生物柴油生產(chǎn)的需求量上調(diào)5億磅，達(dá)到75億磅。但豆油出口量和其它國內(nèi)需求量下滑抵消生物柴油生產(chǎn)用需求量的上調(diào)，由此本月未對美豆油庫存量進(jìn)行調(diào)整，預(yù)測仍為16.2億磅。美國豆粕供需數(shù)據(jù)未做任何調(diào)整。

 

　　本月預(yù)測美國17/18年度大豆年度平均價格范圍縮小至8.6-10美元/蒲。豆粕和豆油價格預(yù)測未做調(diào)整，仍分別為295-335美元/短噸和32.5-36.5美分/磅。

 

　　全球17/18年度油籽供需數(shù)據(jù)調(diào)整包括產(chǎn)量、出口量和年終庫存上調(diào)。本月預(yù)測全球油籽產(chǎn)量為5.795億噸，較上月預(yù)測增加70萬噸，主要反映出油菜籽、花生和棕櫚仁產(chǎn)量的增加。全球油菜籽產(chǎn)量上調(diào)80萬噸，達(dá)到7290萬噸，其中澳大利亞和印度產(chǎn)量下調(diào)被加拿大產(chǎn)量上調(diào)160萬噸所抵消。面積和畝產(chǎn)提高提振塞內(nèi)加爾花生產(chǎn)量上調(diào)。歐盟葵花籽產(chǎn)量上調(diào)被俄羅斯和阿根廷產(chǎn)量下調(diào)所抵消。其它產(chǎn)量調(diào)整包括：印尼和泰國棕櫚油產(chǎn)量上調(diào)，而馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下調(diào)。

 

　　全球17/18年度油籽出口量上調(diào)50萬噸，達(dá)到1.763億噸。阿根廷和巴西大豆出口量上調(diào)，加拿大油菜籽出口量上調(diào)。美國和加拿大大豆出口下調(diào)以及阿根廷葵花籽出口下調(diào)起到部分抵消作用。阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測未做調(diào)整，仍分別為1.08億和5700萬噸，相比市場平均預(yù)測為1.084億噸和5630萬噸。巴西和阿根廷大豆出口量分別上調(diào)50萬噸，達(dá)到6550萬和850萬噸，均高于本年度的6310萬噸和700萬噸。中國大豆進(jìn)口量預(yù)測仍維持9700萬噸。本月全球大豆年終庫存上調(diào)40萬噸，達(dá)到9830萬噸，高于上月預(yù)測的9790萬噸和平均預(yù)測的9770萬噸，其中南美庫存下調(diào)被美國、加拿大和歐盟庫存上調(diào)所抵消。

 

　　粗糧：本月美國17/18年度玉米供需預(yù)測包括：乙醇用玉米需求量上調(diào)及年終庫存下調(diào)。由于10月份用于乙醇生產(chǎn)的高粱用量低于預(yù)期，本月用于乙醇生產(chǎn)的玉米需求量上調(diào)了5000萬蒲，達(dá)到55.25億蒲，這與市場預(yù)期一致。美國玉米出口數(shù)據(jù)未做調(diào)整，相比市場預(yù)期會下調(diào)。在其它需求數(shù)據(jù)未做調(diào)整，玉米年終庫存下調(diào)至23.47億蒲，低于市場預(yù)期的24.79億蒲和上月預(yù)測的24.87億蒲。預(yù)測美國玉米年度農(nóng)場中間價格仍為3.2美元/蒲，但價格范圍上下限各縮小5美分，為2.85-3.55美元/蒲。

 

　　高粱方面，近期中國采購提振美國高粱價格相對強(qiáng)于玉米價格，由此導(dǎo)致高粱用于乙醇生產(chǎn)的需求量下滑。在預(yù)期美國對中國高粱出口增加的情況下，高粱食用/種用/工業(yè)用量下調(diào)5000萬蒲，這抵消了出口增加的5000萬蒲。

 

　　全球17/18年度粗糧產(chǎn)量上調(diào)140萬噸，達(dá)到13.239億噸。除美國以外供需數(shù)據(jù)調(diào)整包括：產(chǎn)量、消費(fèi)量及庫存上調(diào)。除美國以外玉米產(chǎn)量上調(diào)，其中中國、歐盟、老撾和危地馬拉產(chǎn)量上調(diào)抵消了俄羅斯產(chǎn)量的下調(diào)?；诮y(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，中國玉米產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)90萬噸。歐盟玉米產(chǎn)量上調(diào)，主要反映出羅馬尼亞產(chǎn)量的上調(diào)。南美產(chǎn)量未做調(diào)整。俄羅斯玉米出口量下調(diào)，但歐盟出口量上調(diào)。除美國以外玉米年終庫存上調(diào)，其中中國、歐盟和巴西庫存上調(diào)抵消了埃及和墨西哥庫存的下滑。本月預(yù)測全球玉米年終庫存量為2.041億噸，略高于上月預(yù)測的2.039億噸，高于平均預(yù)測的2.028億噸。

 

　　小麥：本月美國數(shù)據(jù)調(diào)整有限。出口下調(diào)導(dǎo)致美國17/18年度小麥年終庫存上調(diào)2500萬蒲至9.6億蒲，高于上月預(yù)測的9.35億和平均預(yù)期的9.39億蒲。來自加拿大的出口競爭加劇導(dǎo)致美麥出口下滑。加拿大和美國小麥出口競爭市場集中在拉美和東亞。其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整。本月預(yù)測美國17/18年度小麥農(nóng)場年度中間價格仍為4.6美元/蒲，但平均價格范圍上下限各縮小10美分，為4.5-4.7美元/蒲。

 

　　全球17/18年度小麥供應(yīng)量上調(diào)，主要是加拿大和歐盟產(chǎn)量上調(diào)抵消了巴西、南非和也門產(chǎn)量的下調(diào)。根據(jù)加拿大統(tǒng)計局12月6日公布的報告數(shù)據(jù)，本月將加拿大小麥產(chǎn)量上調(diào)300萬噸，達(dá)到3000萬噸。歐盟小麥產(chǎn)量上調(diào)100萬噸，達(dá)到1.525億噸，其中主要是羅馬尼亞、波蘭、拉脫維亞和保加利亞產(chǎn)量上調(diào)。但澳麥產(chǎn)量未做調(diào)整，此前市場預(yù)期近期天氣不利將導(dǎo)致澳麥產(chǎn)量至少下調(diào)200萬噸。
 

 

　　全球17/18年度小麥貿(mào)易量上調(diào)，加拿大、俄羅斯和烏克蘭出口增加抵消美國出口的下滑。預(yù)測印尼、中國和巴西進(jìn)口增加。印尼進(jìn)口上調(diào)100萬噸，達(dá)到1150萬噸，主要是飼用小麥需求量增加。全球小麥消費(fèi)量上調(diào)210萬噸，反映出印尼、加拿大和歐盟消費(fèi)的增加。本月預(yù)測全球小麥年終庫存為2.684億，較上月增加90萬噸，為歷史紀(jì)錄水平。