玉米庫存“潛移”,供應(yīng)壓力去哪兒了?
2017-03-21
中國玉米網(wǎng)4950
核心提示:始自2月中旬的一波玉米現(xiàn)貨集中上漲行情隨著各種利多因素釋放殆盡而漸趨理性,產(chǎn)銷區(qū)及南北港口玉米價(jià)格均已在上前后開始松動回落......
始自2月中旬的一波玉米現(xiàn)貨集中上漲行情隨著各種利多因素釋放殆盡而漸趨理性,產(chǎn)銷區(qū)及南北港口玉米價(jià)格均已在上前后開始松動回落......
雖然引發(fā)此波價(jià)格上漲的因素多多,但歸結(jié)為一點(diǎn)來看,即是市場普遍預(yù)期主產(chǎn)區(qū)基層余糧少于預(yù)期、年后價(jià)格已經(jīng)筑底。
再配合北港裝船需求集中釋放、節(jié)后用糧企業(yè)補(bǔ)庫、貿(mào)易商入市收購、物流運(yùn)費(fèi)上漲等因素疊加,共同鑄就了此波上漲行情的爆發(fā)。
然而,上周中后期開始,南北港口、華北地區(qū)、南方銷區(qū)玉米價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)松動回落,收購端需求的放緩與供應(yīng)端放量的增加趨勢逐漸顯現(xiàn),預(yù)計(jì)此波降價(jià)行情將有延續(xù)。春節(jié)后發(fā)生的一波價(jià)格上漲在一定程度上提前集中透支了部分收購需求,當(dāng)市場心態(tài)趨于理性、客觀審視當(dāng)前現(xiàn)貨市場現(xiàn)狀,其實(shí)可以看到,價(jià)格上漲更多是階段性波動,并不具備可持續(xù)動能,因漲價(jià)前提——市場余糧趨緊的判斷值得商榷。
而在東北糧大量低價(jià)入市影響下,華北糧“北上南下”均受抑制,即便在華北本地,東北糧入關(guān)沖擊也是相當(dāng)明顯。
需求方面,雖然東北先后出臺深加工及飼料企業(yè)加工玉米的補(bǔ)貼政策,對東北玉米需求形成拉升,但在深加工整體消費(fèi)環(huán)境提升有限、年底前后南方飼養(yǎng)業(yè)集中出欄大背景下,玉米消耗增量空間并不足以支撐玉米現(xiàn)貨快速消耗。
近期市場中有關(guān)主產(chǎn)區(qū)玉米售糧活動近尾、基層余糧有限的聲音持續(xù)放大,按目前農(nóng)戶環(huán)節(jié)余糧東北2成左右、華北不足4成的現(xiàn)狀來看,較前期確有明顯減少,雖然仍舊慢于往年同期,但后期供應(yīng)壓力似乎不及預(yù)期。節(jié)前市場中普遍認(rèn)可的余糧偏多貌似已經(jīng)“站不住腳”!那么曾經(jīng)的供應(yīng)壓力去了哪里?后期市場是否真將陸續(xù)走向供應(yīng)偏緊?筆者認(rèn)為不能僅從農(nóng)戶余糧表象下定論。
如上文所提,深加工整體消費(fèi)環(huán)境提升有限、年底前后南方飼養(yǎng)業(yè)集中出欄,且節(jié)后3、4月份處于玉米下游消費(fèi)淡季,糧源不可能在此階段被行業(yè)消化掉,目前所見基層農(nóng)戶環(huán)節(jié)余糧縮減的主要原因是糧源由農(nóng)戶環(huán)節(jié)向中間貿(mào)易商及飼料深加工企業(yè)轉(zhuǎn)移。雖然后期臨儲拍賣或輪換糧出庫預(yù)期頗高,但鑒于現(xiàn)階段現(xiàn)貨低價(jià)考慮,后期政策糧入市價(jià)格未必低于當(dāng)前市場價(jià),且糧質(zhì)優(yōu)劣亦有較大不確定性,因此,在前期低價(jià)及價(jià)格底部反彈期間產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商入市收購活動明顯增多,東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存隨之上升,華北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商節(jié)后入市收購者較年前也有明顯增加。
在貿(mào)易商積極收購的同時(shí),用糧企業(yè)亦處于集中備貨狀態(tài),尤其東北用糧企業(yè)在補(bǔ)貼政策刺激下,積極收屯玉米庫存,原料庫存3個(gè)月以上者不在少數(shù)。除此之外,春節(jié)后南方飼料企業(yè)節(jié)后備貨意愿上升,積極收購,吸引糧源流入。
在產(chǎn)地貿(mào)易商及用糧企業(yè)、南方飼料企業(yè)普遍積極收購影響下,主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶環(huán)節(jié)糧源快速釋放,統(tǒng)計(jì)顯示農(nóng)戶余糧已經(jīng)有限。但從農(nóng)戶處流出的糧源并非已被用糧企業(yè)消耗使用,而是仍以原料或是產(chǎn)品庫存的形式存在于貿(mào)易或用糧企業(yè)環(huán)節(jié),后期仍是市場供應(yīng)力量。也正是因此,節(jié)后一波快速上漲過后,市場迎來理性調(diào)整,上周開始產(chǎn)銷區(qū)、南北港口糧價(jià)均出現(xiàn)滯漲回落行情。伴隨售糧時(shí)間縮短,產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧在春播前仍面臨一波集中投放,雖然經(jīng)過此前數(shù)月價(jià)格下探,后期糧價(jià)再探新低已經(jīng)下游支撐,但在供應(yīng)壓力推動下,價(jià)格下行調(diào)整空間仍然存在,建議農(nóng)戶適時(shí)出糧,貿(mào)易商謹(jǐn)慎看漲。
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玉米
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