并購(gòu)大潮進(jìn)高峰期農(nóng)業(yè)或是下個(gè)風(fēng)口

 　　并購(gòu)重組是這兩年資本市場(chǎng)的大熱點(diǎn)，2014年~2016年是并購(gòu)大年。注冊(cè)制暫緩又把去年年底已經(jīng)有所下降的并購(gòu)重組火焰又點(diǎn)燃了，今年上半年并購(gòu)重組又掀起大的浪潮。宏觀層面來(lái)看，結(jié)構(gòu)升級(jí)和轉(zhuǎn)型是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，從微觀來(lái)看企業(yè)通過并購(gòu)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)升級(jí)符合市場(chǎng)化需求。

　　農(nóng)業(yè)整合勢(shì)在必行

 

　　4月20日，新時(shí)代證券副總裁萬(wàn)勇在證券日?qǐng)?bào)主辦的“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與資本引領(lǐng)高峰論壇”上表示，2013年至今，整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了高峰期。此外，2015年通過并購(gòu)涉及的金額達(dá)到兩萬(wàn)多億，遠(yuǎn)超歷史。

 

　　二級(jí)市場(chǎng)上，并購(gòu)重組也為上市公司注入活水。首先，并購(gòu)重組可以發(fā)揮上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。通過同行業(yè)企業(yè)間的并購(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能，通過外部資金的介入迅速使產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合。第二，可以提高行業(yè)集中度。具體來(lái)講，中國(guó)企業(yè)結(jié)構(gòu)多數(shù)為制造企業(yè)，具有“散、小、亂”特點(diǎn)，這些企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是通過小作坊的形式發(fā)展起來(lái)的。目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，原有的小散模式已經(jīng)發(fā)生重大變化，通過并購(gòu)重組可以解決一些以前的重復(fù)建設(shè)或者規(guī)模較小集中程度不高的產(chǎn)業(yè)問題。

 

　　萬(wàn)勇在會(huì)上重點(diǎn)提到了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。他認(rèn)為資本市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)整合效用非常明顯。“中國(guó)下一步在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)一些巨型企業(yè)，因?yàn)橹袊?guó)的農(nóng)業(yè)以前基本上實(shí)行承包制或者聯(lián)產(chǎn)承包制，以農(nóng)戶為主，下一步將進(jìn)行資本整合，目前來(lái)講很多上市公司也通過去庫(kù)存、去產(chǎn)能、補(bǔ)短板整合大農(nóng)業(yè)。”他表示。

 

　　整合趨于橫向并購(gòu)

 

　　五年前并購(gòu)基本是同行業(yè)并購(gòu)，對(duì)資產(chǎn)總量、成本、機(jī)器設(shè)備、廠房等過度重視。最近幾年大量的并購(gòu)重組趨向于橫向整合，也就是多元化整合。

 

　　上市公司方面，多數(shù)企業(yè)通過并購(gòu)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)落后的產(chǎn)能，例如龍宇燃油(603003,股吧)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為船用燃料油的供應(yīng)服務(wù),產(chǎn)品主要用作船舶發(fā)動(dòng)機(jī)燃料。公司通過自身并購(gòu)以及融資，介入云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）機(jī)柜出租服務(wù)商業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)全部機(jī)柜出租后年收入134906萬(wàn)元，年利潤(rùn)總額為56717萬(wàn)元。

 

　　類似橫向整合的公司還有百潤(rùn)股份(002568,股吧)，原來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品加工，生產(chǎn)香精里面的某一個(gè)成分，規(guī)模很小，當(dāng)時(shí)收入不到一億元，利潤(rùn)三千萬(wàn)元。通過收購(gòu)上海巴克斯酒業(yè)有限公司的股權(quán)（巴克斯酒業(yè)主要產(chǎn)品為RIO（銳澳）牌預(yù)調(diào)雞尾酒屬于大眾日?？焖傧M(fèi)品），公司業(yè)務(wù)將從食用香精和煙用香精產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)拓展至預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)。通過并購(gòu)重組市值已經(jīng)到了三百多億元。

 

　　但是，在并購(gòu)重組審核加快、企業(yè)轉(zhuǎn)型和規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，要警惕上市公司借助并購(gòu)重組進(jìn)行概念炒作，給并購(gòu)重組市場(chǎng)帶來(lái)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。