小麥上漲態(tài)勢不會持續(xù)太久

    產(chǎn)量：本月維持15/16年度小麥產(chǎn)量11230萬噸的判斷，較上月持平，16/17年度冬小麥鄰近了播種尾聲，目前來看播種面積有所增長。

    消費(fèi)：15/16年度小麥需求量為11310萬噸，維持預(yù)估，展望16/17年度小麥需求為11260萬噸，維持不變。

    進(jìn)出口：14/15年度小麥進(jìn)口最終為149.5萬噸。2月小麥進(jìn)10.61萬噸，環(huán)比減少13.53萬噸，同比下降56.05%，15/16年度截止到2016年2月小麥累計進(jìn)口為235.47萬噸，國內(nèi)外小麥價差偏大，預(yù)估15/16年度小麥進(jìn)口量為300萬噸，較上月持平，暫維持16/17年度小麥進(jìn)口量180萬噸判斷。

    期末庫存及庫存消費(fèi)比：本月14/15年度小麥期末庫存量4737萬噸，庫存消費(fèi)比為39.8%。15/16年度小麥期末庫存量4937萬噸，庫存消費(fèi)比為43.6%。16/17年度小麥庫存量5037萬噸，庫存消費(fèi)比為44.7%。

    從需求上來看，3月節(jié)后整體消費(fèi)不如2月節(jié)前，開工率難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回升。制粉企業(yè)采購相對謹(jǐn)慎，市場購銷趨淡。整體玉米價格行情不容樂觀，市場觀望心態(tài)明顯，用糧企業(yè)基本不做庫存，華北的糧源充足，沖擊港口，南北港口玉米價格下跌。整體看還是以弱勢震蕩為主，預(yù)計對小麥產(chǎn)生一定影響，春節(jié)過后，由于2月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，整體畜禽出欄較多，存欄處于階段性低點(diǎn)，利空麩皮。3月過后，由于倒春寒天氣等原因，小麥苗情較差，導(dǎo)致小麥出現(xiàn)階段上上漲，但整體來看制粉企業(yè)生存情況未好轉(zhuǎn)，需求端未明顯好轉(zhuǎn)，國內(nèi)小麥的上漲情況不會持續(xù)太久。

    玉米：上調(diào)2015/16年度玉米產(chǎn)量至2.52億噸

    產(chǎn)量：本月上調(diào)2014/15年度中國玉米產(chǎn)量700萬噸至22500萬噸，2014/15年度玉米播種面積和產(chǎn)量提高好于預(yù)期；布瑞克上調(diào)2015/16年度中國玉米種植面積190萬公頃為至4000萬公頃，產(chǎn)量上調(diào)2700萬噸至25200萬噸。2015/16年度玉米播種面積和單產(chǎn)增加高于預(yù)期，寒溫帶新玉米品種推廣，東北地區(qū)大豆持續(xù)改種玉米，華中地區(qū)部分稻田改種玉米，長江流域大量的棉花改種玉米；東北地區(qū)及華北地區(qū)玉米單產(chǎn)普遍達(dá)到了500-550公斤，并且有部分地塊達(dá)到600-700公斤/畝，近幾年持續(xù)增加玉米播種面積的新疆產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)普遍在700公斤/畝附近；截止3月25日東北及內(nèi)蒙地區(qū)玉米臨儲累計收購達(dá)10352萬噸，側(cè)面印證玉米播種面積和單產(chǎn)的大幅提高；展望2016/17年度中國玉米種植面積為3750萬公頃，產(chǎn)量為22000萬噸，截至目前2016年“鐮刀彎”地區(qū)各地區(qū)調(diào)減3900萬余畝（約合260萬公頃），2016年實(shí)行市場化收購加補(bǔ)貼政策，玉米種植收益將進(jìn)一步減少，玉米播種面積將縮減。

    消費(fèi)：預(yù)測2015/16年度中國玉米飼用消費(fèi)為10600萬噸，維持上月觀點(diǎn)；預(yù)測2015/16年度玉米工業(yè)消費(fèi)量為5100萬噸，維持上月觀點(diǎn)；展望2016/17年度玉米飼用消費(fèi)13200萬噸，玉米工業(yè)消費(fèi)為6500萬噸，食用及其他消費(fèi)1800萬噸。國內(nèi)玉米價格市場化將減少玉米及其替代物進(jìn)口量，相當(dāng)于增加了國內(nèi)玉米消費(fèi)需求，國內(nèi)玉米原料成本下降，將刺激國內(nèi)玉米飼用消費(fèi)及深加工的需求。

    進(jìn)出口：2014/15年度玉米進(jìn)口量為552萬噸，2014/15年度玉米出口量為1.26萬噸；預(yù)估2015/16年度玉米進(jìn)口量330萬噸，2015/16年度玉米出口量為3.4萬噸。展望2016/17年度玉米進(jìn)口量為320萬噸，玉米出口量為3.4萬噸。

    庫存消費(fèi)比：2014/15年度玉米期末庫存為17136萬噸，庫存消費(fèi)比為99%；預(yù)計2015/16年度玉米期末庫存為22464萬噸，庫存消費(fèi)比為115%，展望2016/17年度玉米期末庫存為23280萬噸，庫存消費(fèi)比為108.25%。

    截至3月25日，臨儲玉米累計收購達(dá)10352萬噸，本期入庫344萬噸。2016年在東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)將玉米臨時收儲政策調(diào)整為“市場化收購”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制。新政策執(zhí)行后玉米價格將會向市場化靠攏，2016/17年度玉米種植收益將進(jìn)一步下降，相比其他競爭作物優(yōu)勢減小，玉米播種面積會出現(xiàn)縮減，同時“鐮刀彎”地區(qū)玉米種植結(jié)構(gòu)也將影響玉米播種面積，截至目前各地區(qū)計劃調(diào)減籽粒玉米播種面積3900萬余畝；進(jìn)口方面，國內(nèi)玉米價格下跌，再加上大麥、高粱、DDGS進(jìn)口自動許可政策，將一定程度上擋住玉米及其替代物進(jìn)口，一定程度上將增加國內(nèi)玉米的需求。目前玉米價格整體走弱，華北玉米深加工企業(yè)持續(xù)下調(diào)收購價格，目前生豬養(yǎng)殖利潤可觀，禽類養(yǎng)殖利潤也有好轉(zhuǎn)，但短期內(nèi)玉米需求難有好轉(zhuǎn)。